Un léger vent d’optimisme en Europe pour 2026

CONTEXTE MACROÉCONOMIQUE : DU MIEUX EN ZONE EURO

Après avoir bien résisté en 2025 (1,5 %), la croissance en zone euro se renforcerait en 2026 (+1,6 %) selon les prévisions de la recherche économique de BNP PARIBAS. L’augmentation du PIB en Allemagne de 1,4 % en 2026 et des dépenses militaires en Europe contribueront à soutenir la croissance économique.

Par ailleurs, la bonne tenue du marché du travail associée à une inflation qui devrait continuer à évoluer sous la cible des 2 % seront également des facteurs de soutien du moral des Européens et de la consommation des ménages.

Dans ce contexte, l’Espagne restera la locomotive des principales économies de la zone euro avec une croissance attendue nettement supérieure à 2 %.

La France de son côté, soutenue par un rebond de la production et des exportations aéronautiques et par celui de l’investissement des entreprises non financières, verrait sa croissance passer de +0,8 % en 2025 à +1,1 % cette année. La désinflation est désormais nette et se poursuit en 2025 (1 % en moyenne contre 2,3 % en 2024 selon l’indice harmonisé), ce qui n’a pour le moment pas engendré d’accélération de la croissance de la consommation des ménages ni une baisse de leur taux d’épargne.

SITUATION DES PAYS : UN JUGEMENT CONSTANT

Depuis deux ans, malgré des crises internationales qui s’inscrivent durablement dans les esprits, la note concernant la situation actuelle des pays suit un long fleuve tranquille. Pour la seconde année consécutive, elle s’établit en moyenne à 5,2 pour les 10 pays de cet Observatoire Cetelem 2026, après le 5,1 enregistré pour l’édition 2024. La France affiche un petit 4,7, en hausse de 0,1 point mais encore nettement sous la moyenne européenne.

On enregistre cependant des variations sensibles d’une nation à l’autre. La Roumanie connaît ainsi la plus forte baisse (-0,6 point) dans un contexte politique tendu, marqué par l’annulation des élections présidentielles en début d’année. À l’inverse, l’Espagne, la Pologne, le Portugal, et dans une moindre mesure l’Italie, surfent sur leurs bons résultats économiques pour enregistrer une progression significative de cette note.

Depuis la période Covid-19, on constate également des évolutions sensibles. Pays alors le plus optimiste avec une note de 6,6, l’Allemagne enregistre la plus forte baisse (-1,4 point) pour s’inscrire désormais dans la moyenne (5,2). Le signe d’une crise profonde dont elle peine à sortir. À l’autre bout de ce classement, l’Espagne et la Pologne rebondissent de 0,5 point, ce dernier pays devenant même le plus optimiste sur sa situation après la Suède.

SITUATION PERSONNELLE : TOUJOURS BON MORAL

Comme de tradition, la note accordée à sa situation personnelle est plus flatteuse, en légère progression de 0,1 point depuis l’an dernier, pour s’établir à 6,1. Elle évolue positivement dans 7 pays sur 10, particulièrement en Pologne et au Portugal (+0,4 et +0,3 point). Une fois encore, la Roumanie connaît la baisse la plus importante (-0,5 point). Les problèmes du chauffage urbain, ancien et vétuste, touchant personnellement de nombreux habitants, ont sans doute une influence directe sur le ressenti des Roumains. Une note aussi en retrait en Allemagne qui occupe désormais l’avant-dernière place du classement. Sur le temps long, les Allemands se distinguent à nouveau par leur pessimisme, avec -0,6 point depuis la période Covid-19. Les Portugais et les Français présentent le moral le plus en hausse sur cette même période (+0,3 point).

UNE SITUATION FINANCIÈRE MOINS BONNE QUE CELLE DE LA MAJORITÉ

Ce différentiel entre les notes de satisfaction concernant la situation de son pays et sa situation personnelle conduit les Européens à se montrer circonspects quant à leur situation financière. Seul le quart d’entre eux estime qu’elle est meilleure que celle de la majorité des autres habitants. 40 % ne voient pas de différence. 34 % la jugent inférieure. Si les Allemands sont les plus nombreux à faire état d’un écart négatif, ils sont aussi les plus nombreux à le considérer comme positif. Les Roumains, les Suédois, les Français et les Espagnols se montrent à leurs côtés les plus critiques, tandis que les Britanniques et les Polonais s’associent pour faire preuve d’optimisme. Notons cependant que le sentiment d’un revenu inférieur à celui de la majorité est en recul depuis 10 ans.

UN POUVOIR D’ACHAT EN PERTE DE PUISSANCE

Dans des proportions à peu près comparables, les Européens entérinent une évolution contraire de leur pouvoir d’achat. Pour 40 % des personnes interrogées, celui-ci est à la baisse sur les 12 derniers mois (+1 point). Environ la moitié des Roumains (+15 points) et des Français (-1 point) déclarent être confrontés à cette réalité, alors que les Polonais (-3 points), les Suédois (-2 points) et les Britanniques (-1 point) y sont moins sensibles.

L’examen des résultats depuis la crise sanitaire fait apparaître des poussées nettes et opposées. Malgré un score toujours très élevé, les Français sont les plus enclins à constater sur cette période un recul de la perception de la baisse de leur pouvoir d’achat (-12 points), avec les Belges comme seuls Européens également positifs à ce sujet (-5 points). À l’inverse, les Roumains et les Allemands s’enfoncent dans le pessimisme (respectivement +21 points et +20 points).

LE FANTÔME DE L’INFLATION FAIT TOUJOURS PEUR

Revenue autour des 2 % par an, l’inflation n’est plus un problème économique en Europe. Mais son fantôme est toujours présent dans l’esprit des consommateurs européens. Près d’1 sur 2 estime que les prix ont nettement augmenté l’an dernier (+3 points), près de 9 sur 10 les voyant augmenter. Reconnaissons aux Roumains, les plus nombreux à vitupérer contre une nette hausse des prix (76 %, +11 points), d’être en phase avec la réalité économique de leur pays où l’inflation sévit à plus de 7 %. Idem pour les Britanniques (+11 points également) soumis à des prix qui connaissent encore certains coups de chaud. En revanche, les citoyens espagnols et italiens sont plus nombreux que l’an dernier à penser que les prix ont nettement augmenté alors que l’inflation dans leur pays est maîtrisée. Les Français, dans tout ça ? Ceux qui, avec les Belges, font preuve de plus de retenue. Des attitudes constantes avec le temps dans ces deux pays.

PRÊTS À CONSOMMER

Avec un pouvoir d’achat qui résiste et un moral en légère hausse, il n’est pas surprenant de constater une augmentation des intentions d’achat. 45 % des Européens déclarent vouloir augmenter leurs dépenses cette année contre 43 % en 2025. Mis à part en Roumanie, en France et en Italie, ce score est en hausse dans tous les pays. Les Roumains sont cependant les plus enclins à vouloir céder à la tentation consumériste, avec des Belges et des Polonais également motivés. À noter que les « dépensiers » sont majoritaires seulement dans les trois pays concernés. À l’inverse, les Allemands et les Suédois comptent faire preuve de retenue, suivis de près par les Français et les Portugais. Sur le temps long, les Britanniques, les Portugais, les Belges et les Français se distinguent pour afficher des envies de consommer en hausse.

L’ÉPARGNE : TOUJOURS PLUS HAUT

Avec les crises de tout ordre qui se sont succédé ces dernières années, le sujet de l’épargne n’a cessé de faire l’actualité en raison des niveaux rarement atteints. De façon globale, 2025 ne déroge pas à la règle. Le taux d’épargne reste très élevé, particulièrement en Allemagne, en France et en Suède. Et rien n’indique que nous pourrions assister à une baisse significative des niveaux d’épargne en 2026.

En effet, les Européens interrogés dans le cadre de cet Observatoire Cetelem affichent de solides intentions d’épargne : 56 % veulent augmenter leur épargne contre 55 % l’an passé. Dans tous les pays, ce point de vue est majoritaire, hormis en Belgique et en France, ce dernier pays étant pourtant l’un des plus « économes » d’Europe. Le principe financier de précaution est significativement le plus élevé dans un quintet de nations associant la Pologne, le Portugal, la Roumanie, le Royaume-Uni et la Suède.

FOCUS SUR LE BAROMÈTRE DES SÉNIORS

Comme il y a 10 ans, cette édition de l’Observatoire Cetelem 2026 est plus spécifiquement consacrée aux séniors. Retour sur les points de vue de la génération des plus de 60 ans à propos des sujets du Baromètre Cetelem.

Un plus grand pessimisme quant à la situation de son pays avec une note de 4,5, très sensiblement inférieure à la moyenne générale (5,2) et à celle de toutes les autres générations.
Un écart plus resserré au sujet de la situation personnelle, avec cependant une note toujours inférieure à l’ensemble des Européens (5,9 vs 6,1).
45 % des séniors pour juger que leur situation financière est inférieure à celle de la moitié des habitants de leur pays, soit deux fois plus que les 18-49 ans.
Plus d’1 sénior sur 2 pour déclarer une baisse de son pouvoir d’achat contre 4 sur 10 en moyenne.
Tous les séniors ou presque (94 %) pour constater que les prix ont augmenté ces derniers mois, 1 sur 2 estimant qu’ils ont très nettement augmenté.
Un peu plus du tiers des séniors qui désirent dépenser davantage, chiffre nettement inférieur à la moyenne, et loin des intentions des plus jeunes générations.
Des intentions d’épargner très nettement inférieures à la moyenne (36 % vs 56 %), et à celles des autres générations.