France : la consommation des ménages baisse légèrement en novembre

Les dépenses réelles de consommation des ménages en biens ont reculé de 0,1% sur le mois de novembre. Les chiffres de septembre et octobre ont été révisés favorablement (hausse de 0,1% en octobre au lieu d’un chiffre nul et recul moindre en septembre, de -0,1% au lieu de -0,2%). L’acquis de croissance pour le 4ème trimestre est rehaussé à +0,1%. Parmi les détails positifs, on retiendra la stabilité des dépenses en biens manufacturés, sauvée par le rebond des achats d’automobiles (+3,2%) qui pourrait être suivi d’un autre bon chiffre en décembre d’après l’augmentation des immatriculations. L’effet pénalisant d’une météo clémente sur la consommation d’énergie et probablement aussi les achats de textile-cuir est un autre élément relativisant le recul de la consommation. Et la baisse des dépenses d’équipement du logement reste limitée après deux mois de forte progression. Ces chiffres ne sont pas franchement mauvais et ils rassurent quelque peu sur la résistance de la consommation. Mais la dynamique de court terme (le momentum), mesurée par la variation lissée sur trois mois, est hésitante pour ne pas dire mal orientée. En glissement annuel, l’image est plus négative encore, avec une baisse de la consommation de 2,1% par rapport à novembre 2010 à cause d’effets de base défavorables.

Source : recherche économique BNP Paribas.